İş piyasası pandemi öncesinde sahip olduğu istikrarı yeniden kazanmış, canlılık ve güvenilirlik sergilemiştir. Bu durum, ABD ekonomisinde yeni işlerin yaratılmasının hala güçlü olduğunu doğrulayan Mayıs ayı istihdam raporunda açıkça görülmektedir. Ancak bu cesaret verici senaryoya rağmen, Goldman Sachs ekonomistlerinin Pazartesi günü yaptığı değerlendirmeye göre, iş piyasasından gelen sinyaller artık pandemi öncesine kıyasla daha az tutarlı.
Ekonomistler değerlendirmelerinde, istihdam piyasası verilerindeki üç spesifik zayıflığa işaret ediyor ve bunların Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) için istihdam piyasası risklerini faiz oranlarını düşürmek için bir gerekçe olarak değerlendirirken ne anlama gelebileceğini ele alıyor.
İlk sorun, hane halkı anketleri ile ölçülen istihdam artışının, işveren bordroları tarafından bildirilen büyümeye ayak uyduramamış olmasıdır. İstihdam 2023 yılında 0,7 milyon, 2024 yılında ise şu ana kadar 1,4 milyon kişi azalmıştır. Bununla birlikte, hanehalkı anketlerinin daha büyük dalgalanmalara sahip olma eğiliminde olduğu kabul edilmektedir. Son dönemdeki farkın önemli bir nedeni, hane halkı anketinin göçteki son artışı yakalayamamış olmasıdır ve bu durum 16-24 yaş arasındaki istihdamın değişkenliği ile daha da kötüleşmektedir.
Ekonomistler bir raporda, “Bordro ve hane halkı istihdam verilerinin en iyi karışımına dayanarak, devam eden ortalama istihdam artışına ilişkin hesaplamamız ayda 200.000 gibi güçlü bir rakamda kalmaktadır ve bu rakam istihdam seviyelerini korumak için gereken aylık 125.000 istihdam hesabımızın oldukça üzerindedir” diye yazdı.
İkinci konu ise işsizlik oranında üç ayın ortalaması olarak yüzde 0,4 puanlık bir artış yaşanması ve bu artışın birçok sektörü kapsamasıdır. Biraz fazla çalışanı olan bilgi hizmetleri ve mal taşımacılığı gibi alanlar toplam artışın yaklaşık üçte birini oluşturdu. Goldman’ın yorumu, işsizlikteki artışın bir kısmının, son yıllarda piyasa talebindeki önemli değişiklikler nedeniyle işçilerin yeni işlere geçmesi nedeniyle geçici olabileceği yönünde.
Endişe yaratan üçüncü nokta ise yeni işe alım oranının pandemi öncesi seviyelerin altına düşmesi. Farklı sektörler ve bölgeler üzerinde yapılan bir çalışma, toplam yeni işe alım sayısındaki bu düşüşün esas olarak gönüllü olarak işten ayrılan çalışan sayısındaki azalmadan kaynaklandığını ve bunun da yeni işe alım ihtiyacının azalmasına yol açtığını göstermektedir.
“İşten ayrılma oranındaki düşüş olumsuz bir unsur olarak değerlendirilebilir, ancak şu anda çoğu çalışan için önemli bir endişe kaynağı teşkil etmemektedir. Bunun tek istisnası, iş piyasasına yeni girenlerdir; bu kişilerin iş bulma şansları şu anda oldukça düşüktür.”
Mevcut iş piyasası koşulları, Fed’in ekonomik durgunluk dışında faiz oranlarını düşürdüğü önceki üç dönemle karşılaştırıldığında, mevcut koşulların 1995 ve 1998’deki ilk indirimlerden daha güçlü olduğu, ancak 2019’daki duruma benzer olduğu görülüyor. Ancak rapora göre, istihdam piyasası önceki dönemlere kıyasla daha hızlı zayıflıyor.
Bu zayıflama şimdiye kadar çoğunlukla beklenen bir ayarlama olsa da, geniş tabanlı zayıflama mevcut oranda devam ederse, FOMC’nin bunu olumsuz görmesi muhtemeldir.
Faiz oranlarını düşürme kararı geleneksel olarak en çok işsizlik oranı ve işsizlik başvurularının sayısından etkilenmektedir. Fed’den bazı yetkililer bu göstergelere çok dikkat edilmesi gerektiğini vurgulamış olsa da, çoğu şu aşamada çok endişeli değil.
“Şu an için Fed’in Eylül ayında faiz oranlarını düşürüp düşürmeme kararı öncelikle gelecek enflasyon verilerine bağlı. Ancak, istihdam piyasası zayıflamaya devam ederse, bu durum kararda daha önemli bir faktör haline gelebilir” dedi.
Bu makale AI’nin yardımıyla üretilmiş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından kontrol edilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.
